В статье анализируются причины замедления темпов роста российской экономики. Последовательно рассматриваются гипотезы, объясняющие замедление роста российской экономики: не-благоприятная мировая экономическая конъюнктура, инвестиционная пауза, ловушка среднего дохо-да, рестриктивная политика, проводимая Банком России и министерством финансов. Показаны слабости каждого из этих подходов в объяснении протекающих процессов. Обосновывается влияние пессимизма предпринимателей и дефицита инвестиций частного сектора на снижение темпов ро-ста.