TY - JOUR

T1 - Анализ реакции рынка на информацию о слияниях и поглощениях высокотехнологичных семейных компаний Китая

AU - Рогова, Елена Моисеевна

AU - Трибущ, Александр

AU - Суходольский, Кирилл

PY - 2024/5/13

Y1 - 2024/5/13

N2 - Исследование посвящено анализу реакции китайского фондового рынка на объявления о сделках слияний и поглощений, совершаемых публичными семейными компаниями в секторе высоких технологий. Рассматривается реакция на долю семейной собственности, диверсифицирующие сделки, а также взаимоотношения между акционерами и менеджерами фирмы и их влияние на успешность сделки M&A. Исследование проведено методами событийного анализа и множественной регрессии на выборке из 259 китайских семейных компаний, осуществлявших сделки слияний и поглощений в высокотехнологичном секторе за период с 2018 по 2022 г. В результате исследования установлено, что рынок положительно реагирует на информацию о таких сделках: 75% сделок в выборке генерируют положительную кумулятивную избыточную доходность, в целом на 1,7% превышающую нормальную доходность, рассчитываемую на основе рыночной модели. Ценность для акционеров возрастает с ростом доли семейной собственности в капитале приобретающей компании и снижается с уменьшением этой доли. Осуществление сделки, диверсифицирующей бизнес приобретающей компании, положительно связано с реакцией инвесторов. Управление же компанией наемным генеральным директором, не являющимся членом семьи, воспринимается рынком отрицательно. На положительную реакцию рынка влияет независимость совета директоров компании, а большой размер совета директоров отрицательно связан с созданием ценности для акционеров. Также отрицательно связаны с реакцией рынка трансграничные сделки. Результаты исследования могут быть полезны менеджменту российских компаний и инвесторам в силу развивающихся экономических связей между российским и китайским бизнесом и возрастающим интересом российских инвесторов к китайскому рынку. Они представляют интерес и для исследователей слияний и поглощений на развивающихся рынках.

AB - Исследование посвящено анализу реакции китайского фондового рынка на объявления о сделках слияний и поглощений, совершаемых публичными семейными компаниями в секторе высоких технологий. Рассматривается реакция на долю семейной собственности, диверсифицирующие сделки, а также взаимоотношения между акционерами и менеджерами фирмы и их влияние на успешность сделки M&A. Исследование проведено методами событийного анализа и множественной регрессии на выборке из 259 китайских семейных компаний, осуществлявших сделки слияний и поглощений в высокотехнологичном секторе за период с 2018 по 2022 г. В результате исследования установлено, что рынок положительно реагирует на информацию о таких сделках: 75% сделок в выборке генерируют положительную кумулятивную избыточную доходность, в целом на 1,7% превышающую нормальную доходность, рассчитываемую на основе рыночной модели. Ценность для акционеров возрастает с ростом доли семейной собственности в капитале приобретающей компании и снижается с уменьшением этой доли. Осуществление сделки, диверсифицирующей бизнес приобретающей компании, положительно связано с реакцией инвесторов. Управление же компанией наемным генеральным директором, не являющимся членом семьи, воспринимается рынком отрицательно. На положительную реакцию рынка влияет независимость совета директоров компании, а большой размер совета директоров отрицательно связан с созданием ценности для акционеров. Также отрицательно связаны с реакцией рынка трансграничные сделки. Результаты исследования могут быть полезны менеджменту российских компаний и инвесторам в силу развивающихся экономических связей между российским и китайским бизнесом и возрастающим интересом российских инвесторов к китайскому рынку. Они представляют интерес и для исследователей слияний и поглощений на развивающихся рынках.

KW - Слияния и поглощения

KW - семейные компании

KW - китайский рынок

KW - событийный анализ

KW - высокотехнологичные компании

M3 - статья

JO - Финансы: теория и практика

JF - Финансы: теория и практика

SN - 2587-7089

IS - 4

ER -