TY - JOUR

T1 - Оценка стоимости компании с использованием методов машинного обучения

AU - Коклев, Пётр Сергеевич

N1 - Коклев П.С. Оценка стоимости компании с использованием методов машинного обучения. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2022;26(5):132-148. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2022-26-5-132-148

PY - 2022

Y1 - 2022

N2 - Целью работы является тестирование гипотезы о возможности применения методов машинного обучения для разработки моделей, позволяющих точно спрогнозировать рыночную капитализацию предприятия на основании данных трех основных форм финансовой отчетности: отчета о финансовых результатах, бухгалтерского баланса, отчета о движении денежных средств.Научная новизна исследования заключается в предложении альтернативного подхода к актуальной проблеме финансов — оценке стоимости компании. Проверить рассматриваемую гипотезу позволяет проведенное эмпирическое исследование, в рамках которого осуществлялось создание моделей с использованием наиболее популярных методов машинного обучения (Lasso, Elastic Net, KNN, Random Forest, SVM и др.). С целью определения лучшего подхода для оценки бизнеса сопоставлена эффективность различных методов на основании показателя R2 (86,7% для метода GBDT). Информационной базой выступают данные отчетности компаний, котирующихся на биржах NYSE и NASDAQ. В ходе исследования автор также решает проблему интерпретируемости полученных моделей. Выявлены наиболее важные признаки — формы финансовой отчетности и конкретные их статьи, оказывающие наибольшее влияние на капитализацию предприятия. Три независимых способа оценки важности признаков указывают на особую ценность информации, содержащейся в данных отчета о финансовых результатах. В частности, наиболее значимыми для высокоточных прогнозов оказались данные о совокупном доходе (Comprehensive income). Также выделены наиболее предпочтительные методы трансформации и вменения отсутствующих данных для финансовой отчетности. Рекомендованы различные способы усовершенствования разработанных моделей с целью достижения еще более высокой точности оценок.Сделан вывод, что машинное обучение можно применять как более точный, непредвзятый и менее затратный способ оценки стоимости компании. Анализ важности признаков может быть использован для понимания и дальнейшего изучения процесса формирования стоимости компании.

AB - Целью работы является тестирование гипотезы о возможности применения методов машинного обучения для разработки моделей, позволяющих точно спрогнозировать рыночную капитализацию предприятия на основании данных трех основных форм финансовой отчетности: отчета о финансовых результатах, бухгалтерского баланса, отчета о движении денежных средств.Научная новизна исследования заключается в предложении альтернативного подхода к актуальной проблеме финансов — оценке стоимости компании. Проверить рассматриваемую гипотезу позволяет проведенное эмпирическое исследование, в рамках которого осуществлялось создание моделей с использованием наиболее популярных методов машинного обучения (Lasso, Elastic Net, KNN, Random Forest, SVM и др.). С целью определения лучшего подхода для оценки бизнеса сопоставлена эффективность различных методов на основании показателя R2 (86,7% для метода GBDT). Информационной базой выступают данные отчетности компаний, котирующихся на биржах NYSE и NASDAQ. В ходе исследования автор также решает проблему интерпретируемости полученных моделей. Выявлены наиболее важные признаки — формы финансовой отчетности и конкретные их статьи, оказывающие наибольшее влияние на капитализацию предприятия. Три независимых способа оценки важности признаков указывают на особую ценность информации, содержащейся в данных отчета о финансовых результатах. В частности, наиболее значимыми для высокоточных прогнозов оказались данные о совокупном доходе (Comprehensive income). Также выделены наиболее предпочтительные методы трансформации и вменения отсутствующих данных для финансовой отчетности. Рекомендованы различные способы усовершенствования разработанных моделей с целью достижения еще более высокой точности оценок.Сделан вывод, что машинное обучение можно применять как более точный, непредвзятый и менее затратный способ оценки стоимости компании. Анализ важности признаков может быть использован для понимания и дальнейшего изучения процесса формирования стоимости компании.

KW - оценка стоимости компании; относительная оценка; DCF; машинное обучение; искусственный интеллект; big data; регрессионный анализ; градиентный бустинг; деревья решений

U2 - 10.26794/2587-5671-2022-26-5-132-148

DO - 10.26794/2587-5671-2022-26-5-132-148

M3 - статья

VL - 26

SP - 132

EP - 148

JO - Финансы: теория и практика

JF - Финансы: теория и практика

SN - 2587-7089

IS - 5

ER -