Интерлокинг в советах директоров и результативность деятельности компании: анализ взаимосвязи/ Board interlocks and financial performance: an empirical study

Project

Project Details

Description

2.1.7.1. Научная проблема, на решение которой направлен проект.Среди многочисленных исследований по тематике, связанной с советами директоров, особо выделяется направление, изучающее интеллектуальный капитал директоров, который принято разделять на две составляющие, а именно, человеческий капитал, включающий в себя опыт, знания и репутацию членов совета директоров, и социальный капитал, к которому относятся связи членов СД, а также потенциальные ресурсы, которые можно извлечь из этих связей. Такие связи проистекают в том числе из множественности позиций директоров (multiple directorships), которые являются хорошо изученным феноменом в литературе по советам директоров. Это направление исследований позволяет анализировать роль советов директоров с точки зрения выполнения ими ключевых функций с акцентом на опыт, связи и другие ресурсы, привносимые ими в компанию. Множественность директорских позиций - это совмещение поста директора в данной компании с директорскими позициями и (или) должностью высшего исполнительного менеджера в других компаниях [Benson et al., 2014]. Вопрос о том, каким образом множественность директорских позиций взаимосвязана с ценностью компании, является одним из ключевым в исследованиях по социальному капиталу совета директоров. Перекрестные директорские позиции, или интерлокинг, являются элементом социального капитала СД и представляют собой одну из форм множественности позиций директоров.Конкретная проблема, которая решается в рамках проекта, это изучение того, каким образом связи, приобретаемые благодаря интерлокингу, по существу являющиеся элементами сетей директоров, влияют на выполнение директорами функций мониторинга и обеспечения ресурсов, и связаны с результативностью деятельности компании, то есть выявление механизмов проявления социального капитала, через которые создаваемые посредством интерлокинга сети директоров могут оказать влияние на результаты деятельности компании и выступать драйверами ее ценности.2.1.7.2. Актуальность проблемы, научная значимость решения проблемы.Актуальность исследований по проблематике социального капитала СД обусловливается тем, что, во-первых, структурные характеристики уже не могут объяснить того многообразия взаимосвязей, которые существуют между СД и результатами деятельности компаний, а с другой стороны, и качества, знания, компетенции, опыт, которыми обладают члены СД, также не демонстрируют видимого влияния на то, что происходит с компанией, особенно с учетом постоянно трансформирующейся экономики и бизнес-среды. Знания и навыки быстро устаревают, отраслевой опыт становится неактуальным, но связи и отношения остаются ценным ресурсом, причем их ценность со временем только возрастает. Множественность директорских позиций и перекрестные директорские позиции как составляющие капитала директоров имеют ценность и с точки зрения возможности накопления капитала за счет приобретения опыта на позиции члена СД других компаний. В мире, где коммуникации, нетворкинг становятся особенно ценным активом, эти элементы капитала могут стать бесценным ресурсом. Данная проблема имеет особое преломление для российских компаний и компаний из других развивающихся рынков, где функция мониторинга менеджмента советом директоров приобретает менее острый характер ввиду превалирования проблемы принципал-принципал над классической агентской проблемой, по причине распространенности концентрации собственности в компаниях в руках одного или нескольких крупных акционеров. Отсюда вытекает меньшая значимость роли независимых директоров, которые номинируются крупными акционерами, чем в компаниях с распыленной собственностью. Концентрация собственности и контроль со стороны крупных акционеров становятся ведущими механизмами корпоративного управления. На первый план выходят другие характеристики, среди которых социальный, отношенческий капитал играет особую роль. Проблемы интерлокинга директоров, являющего элементом социального капитала, в целом хорошо изучены в международных исследованиях по множественности директорских позиций, с точки зрения причин возникновения, мотивов членов совета директоров, которые совместно присутствуют в советах директоров друг друга [Barnea and Guedj, 2006; Bowen et al., 2008; Devos et al., 2009; Erickson et al., 2006; Hallock, 1997; Rothkopf, 2008; Santos et al., 2012; Szalacha J., 2011 etc.]. Однако, взаимосвязь перекрестных позиций директоров с показателями результативности компаний недостаточно исследована, и практически не исследована в компаниях развивающихся рынков. Важной задачей является и тестирование различных подходов к измерению интерлокинга. Ввиду существования различных подходов - измерение как суммы связей отдельного директора и суммы связей между компаниями, если две компании имеют более двух общих членов СД [Phan et al., 2003; Pomboa, Gutiérrez, 2011; Santos et al., 2012], и каким образом эти связи могут влиять на ценность компаний, в которых заседают такие директора. Актуальность проблемы заключается в необходимости установления новых взаимосвязей между характеристиками капитала директоров и показателями результативности деятельности компаний, характерных для развивающихся экономик с высокой концентрацией собственности, и выявление новых детерминант создания ценности, которые могут стать драйверами роста компаний, определении подходов к измерению интерлокинга, идентификация механизмов, посредством которых перекрестные позиции директоров могут оказать влияние на результативность деятельности компании. Научная значимость поставленной задачи заключается в выявлении влияния интерлокинга членов совета директоров, который является мерой социального капитала совета директоров и являться фактором создания ценности в компаниях, с позиции динамического подхода к понятию интеллектуального капитала СД. Данные исследования ранее не проводились для большой выборки российских компаний. Научную значимость представляют и разработка методов извлечения информации о совете директоров из годовых и публичных отчетов компаний в виде программного кода (указанные методы будут доступны на открытой платформе GitHub), разработка методологии исследования, построение моделей взаимосвязи показателей рыночной и операционной деятельности публичных компаний и интерлокинга членов совета директоров, получение новых научных результатов по влиянию интерлокинга членов СД на ценность российских публичных компаний по результатам тестирования разработанных моделей исследования.2.1.7.3. Конкретная задача в рамках проблемы, на решение которой направлен проект, ее масштаб.Конкретная задача, которая будет решаться в рамках исследования проблемы влияния интерлокинга членов совета директоров на результативность деятельности компании, заключается в выявлении различных подходов к его измерению, аспектов интерлокинга, в частности гендерного, и выявление механизмов, через которые они могут оказать влияние на результаты деятельности и выступать драйверами ценности компании. Масштаб задачи значительный, определяется поставленной проблемой исследования и той ролью, которую СД как ключевой механизм корпоративного управления играет в управлении компанией, и его деятельностью, направленной на повышение ценности. В рамках поставленной цели исследователи планируют решение следующих задач:1)Разработка теоретической модели, объясняющей влияние интерлокинга на ценность компании; 2)Спецификация эконометрической модели для тестирования теоретической модели;3)Извлечение необходимых данных и требуемых признаков (feature extraction) по характеристикам членов советов директоров из неструктурированных данных годовых и квартальных отчетов компаний (text mining); 4)Обработка годовых и квартальных отчетов публичных российских компаний (big data), написанных на естественном языке, в разных форматах и стандартах отчетности; 5)Проведение эмпирического исследования, в результате которого будут идентифицированы параметры специфицированной эконометрической модели. 2.1.7.4. Научная новизна поставленной задачи, обоснование достижимости решения поставленной задачи и возможности получения запланированных результатовНаучная новизна сформулированной задачи определяется следующими теоретическими и практическими сторонами. Во-первых, разработкой концептуальной, динамической модели влияния интерлокинга на создание ценности публичных компаний. В основе указанной модели лежит ресурсная концепция, определяющая ключевую роль совета директоров как поставщика ресурсов в компанию; во-вторых, современными инструментами эконометрического моделирования и передовых методов сбора, обработки и хранения данных. Указанные подходы характеризуют междисциплинарность исследования, в котором объединены аспекты теории корпоративного управления, теории финансов, количественных методов в менеджменте и информационных технологий. Для сбора данных по проекту будет использован новый подход по анализу и извлечению требуемых признаков (feature extraction) по характеристикам членов советов директоров из неструктурированных данных годовых и квартальных отчетов компаний (text mining). Масштаб задачи по сбору уникальных данных по всем публичным российским компаниям, требует обработки значительного числа годовых и квартальных отчетов компаний (big data), написанных на естественном языке, в разных форматах и стандартах отчетности. Текущее состояние программной индустрии позволяет решить задачу составления подобной базы данных с помощью библиотек с открытым кодом (open source) таких, как PDFBox, Apache POI, Tesseract и др. Для тестирования разработанной теоретической модели будет специфицирована эконометрическая модель и проведено эмпирическое исследование, в результате которого будут идентифицированы параметры этой модели. Базу исследования составят данные, собранные по всем публичным российским компаниям в период с 1995 года по 2019 год.Достижимость решения поставленной задачи основана на высокой квалификации участников проекта и их междисциплинарном составе. Все участники являются кандидатами наук, обладающие публикациями в ведущих международных реферируемых журналах. Участники проекта являются специалистами в корпоративных финансах и корпоративном управлении, лидерстве и программировании. Исследовательский коллектив проекта обладает необходимым опытом в проведении научных исследований в области корпоративного управления, корпоративных финансов, эмпирических финансов, интеллектуального капитала совета директоров, обработки естественного языка (NLP) в виде поиска нечетких повторов информации в программной документации, анализа финансовых временных рядов с помощью машинного обучения (machine learning), разработки специализированного представления для хранилищ информации большого объема. Отметим, что руководитель проекта является членом совета директоров публичной российской компании и имеет практический опыт работы в этом органе корпоративного управления компании. 2.1.7.5. Современное состояние исследований по данной проблемеОдним из ключевых элементов системы корпоративного управления и основным ее механизмом является совет директоров (СД) компании. Совет директоров, выступающий в качестве связующего звена в отношениях между собственниками и менеджерами, способен оказывать значительное воздействие на функционирование компании посредством выполнения таких важных функций как мониторинг и консультирование менеджмента, обеспечение доступа к необходимым ресурсам. Можно предположить, что адекватная структура и сбалансированный состав совета директоров способствуют повышению качества выполнения членами СД указанных функций, повышению эффективности деятельности компании и созданию ценности для акционеров. В течение длительного времени исследователями анализировались характеристики советов директоров, связанные, прежде всего со структурой СД – размером совета и уровнем его независимости, и их взаимосвязь с результативностью деятельности компаний (Khanna et al., 2014). Позднее исследователи обратили внимание на то, что, возможно, не сама структура СД, а те качества, которыми обладают его члены, способны оказывать влияние на эффективность деятельности совета и показатели деятельности компании в целом. В этой связи появились исследования по человеческому капиталу СД, которые обратились к таким характеристикам директоров, как знания, умения, компетенции директоров (Carpenter&Westphal, 2001; Hillman&Dalziel, 2003). Однако, очевидно, что не только элементы человеческого капитала, но и социальный капитал СД, который включает связи и отношения членов СД как внутри совета, так и с внешними стейкходерами (Barroso-Castro eta al., 2016; Hillman et al., 2011; Stuart&Yim, 2010; Wincent et al., 2010), имеет важное значение, когда речь идет о вкладе интеллектуального капитала отдельных директоров и СД в целом в ценность компании. Для того, чтобы компания имела возможность получать ценность благодаря такому ресурсу, как совет директоров, необходимо, чтобы СД извлекал экономические выгоды из неосязаемых ресурсов, которыми обладают его члены (знания, опыт, навыки, связи и т. д.), а фактически создавал интеллектуальный капитал СД. Такое понятие интеллектуального капитала совета директоров компании, основанное на динамическом подходе, предложено в работе (Березинец и др., 2017). Одной из первых работ, в которой был изучен вопрос об интеллектуальном капитале совета директоров с точки зрения агентской теории и ресурсного подхода (из которого, в сущности, и вытекает концепция интеллектуального капитала) – стало исследование (Hillman, Dalziel, 2003). Авторами было впервые введено понятие «капитал совета директоров», к которому были отнесены человеческий капитал - знания и навыки членов СД, и социальный капитал - отношения членов СД между собой и со стейкхолдерами. Среди элементов человеческого капитала СД авторы выделили возраст, образование и имеющийся профессиональный опыт, а социального капитала СД - число позиций в СД других компаний, перекрестные директорские позиции, связь с государством и т.д. Одна из разновидностей социального капитала - интерлокинг топ-менеджмента и совета директоров. С одной стороны, «интерлокинг» может быть определен как ситуация, когда члены советов директоров как минимум двух различных компаний взаимно присутствуют в советах директоров друг друга [Fich and White,2005; Mizruchi, 1996; Phan et al., 2003; Santos et al., 2012]. С другой стороны, довольно часто можно встретить определение «интерлокинга», как ситуации, когда член совета директоров занимает позиции в СД нескольких компаний [Pombo and Gutiérrez, 2011]. Это определение совпадает с определением занятости директора [Березинец, Ильина, 2016]. Подход, сформировавшийся в рамках теории ресурсной зависимости (resource dependence theory) [Pfeffer, Salancik, 1978; Bazerman, Schoorman, 1983] рассматривает занятость и интерлокинг как механизм кооптации, форму межфирменных связей. В соответствии с этим подходом, занятость повышает ценность компании, потому что она облегчает доступ к внешним ресурсам и обеспечивают поддержку стейкхолдеров; обеспечивает эффективное взаимодействие и обмен информацией с внешней средой; усиливает организационную легитимность компании [Fich, Shivdasani, 2006]. С точки зрения теории ресурсной зависимости [Pfeffer, Salancik, 1978; Bazerman, Schoorman, 1983], все действия и решения должны преследовать цель снижения уровня неопределенности, исходящей из внешней среды. Роль совета директоров заключается в обеспечении доступа к важным для компании ресурсам. В свою очередь, интерлокинг есть механизм, через который компания образовывает связи с внешним миром и, таким образом, снижает неопределенность. Согласно теории агентских издержек, основная роль совета директоров – это мониторинг деятельности менеджеров и контроль за принимаемыми управленческими решениями [Fama and Jensen, 1983]. Взаимное присутствие членов совета директоров предоставляет возможность дополнительного контроля за деятельностью компании. В работе [Koenig and Gogel, 1981] возникновение интерлокинга СД объясняется с точки зрения теории «классовой гегемонии» (class hegemony theory). Данная теория подчеркивает существование внутриклассовой интеграции, целью которой является защита интересов членов определенной группы людей. Согласно этой теории, в совет директоров назначаются кандидаты с похожими характеристиками и политическими взглядами, входящие в определенную группу. Таким образом, главной целью взаимодействия членов совета директоров выступает защита интересов и увеличение благосостояния членов конкретной элитной группы.Альтернативный подход рассматривает занятость и интерлокинг с точки зрения теории социального капитала, предполагая, что межфирменные связи обеспечиваются связями конкретных лиц, которые и обеспечивают доступ к ресурсам, внешнее взаимодействие и легитимируют компанию своей личной репутацией. Хотя во многих отношениях этот подход подобен теории ресурсной зависимости, он исходит из того, что разные лица обладают разным социальным капиталам, и это может напрямую сказываться на сущности данных феноменов и условиях, при которых компании имеет смысл прибегать к таким механизмам. Социальный капитал директоров соответствует их роли в обеспечении доступа к ресурсам. Однако, в отличие от теории ресурсной зависимости, в данном случае предполагается, что доступность ресурсов зависит именно от личных связей директоров. В изучении интерлокинга с точки зрения теории социального капитала рассматриваются, прежде всего, социальные связи. Одним из первых масштабных исследований занятости и интерлокинга, проведенного с позиции теории социального капитала, стала работа [Nicholson et al., 2006], в которой авторы сместили фокус внимания со связей между компаниями на связи между собственно директорами, проведя сравнительный анализ австралийских и американских социальных сетей занятости. Для выявления социальных связей членов совета директоров авторы использовали методологию анализа социальных сетей (Social Network Analysis), которая является развитием социометрии. Сетевой анализ исследует структурные особенности связей и потоков информации между узлами сети, в качестве которых могут выступать люди, группы, организации. В данном случае, в качестве узлов сети выступали конкретные лица, входящие в советы директоров, нескольких компаний (занятые директора) и интерлокеры, т.е. СЕО и члены совета директоров, занимающие перекрестные директорские позиции по схеме интерлокинга.Многие авторы пытались классифицировать и выделить определенные виды интерлокинга. Авторы в [Sanchez and Barroso-Castro, 2015] предполагают, что стоит отдельно рассматривать интерлокинг исполнительных и неисполнительных директоров. Они считают, что стоит уделять отдельное внимание связям директоров, которые являются сотрудниками компании. В работе [Phan et al., 2003] отдельно выделяется три вида интерлокинга - внутриотраслевой интерлокинг, межотраслевой интерлокинг и интерлокинг с регулирующими органами. Последний возникает в случае, когда один или более представителей менеджмента или совета директоров регулирующего органа присутствуют в совете директоров компании. Данный вид интерлокинга усиливает социо-политическую позицию компании. Взаимосвязь интерлокинга и результативности деятельности компаний до сих пор остается спорным вопросом в исследованиях [Yeo et al., 2003; Phan et al., 2003]. С одной стороны, интерлокинг положительно сказывается на результативности, так как с помощью этой практики компания получает доступ к ограниченным ресурсам, в частности к информационным. С другой стороны, существует мнение, что интерлокинг приводит к возникновению конфликта интересов, наносящего ущерб результативности компании. Более того, во многих работах высказывается мнение о том, что наличие интерлокинга совета директоров связано с низким уровнем корпоративного управления, что не может не отражаться на результатах деятельности компании. Так, Бойд [Boyd, 1990] в ходе своего исследования установил, что в условиях неопределенности внешней среды для фирм с большим числом взаимных связей в совете директоров характерна более высокая результативность, которая была измерена с помощью показателей ROE и выручки. В работе [Phan et al., 2003] исследовалась взаимосвязь между различными типами интерлокинга и финансовой результативностью, измеренной с помощью показателя ROE. С одной стороны, была обнаружена прямая взаимосвязь между межотраслевым интерлокингом и финансовой результативностью. С другой стороны, взаимосвязь между внутриотраслевым интерлокингом и финансовой результативностью оказалась незначимой. В исследовании [Sanchez, Barrosso-Castro, 2015] отдельно рассматривался интерлокинг по всем членам СД и интерлокинг неисполнительных директоров. В ходе данного исследования была выявлена обратная нелинейная взаимосвязь между результативностью компании и интерлокингом всех членов СД. Взаимосвязь между интерлокингом неисполнительных директоров и финансовой результативностью оказалась незначимой.Существует точка зрения, согласно которой интерлокинг оказывает негативный эффект как на финансовую результативность компании, так и на рынок, в целом. Одним из негативных последствий интерлокинга СД является возникновение конфликта интересов. В работе [Szalacha J., 2011] отмечается, что компании, практикующие интерлокинг, более подвержены злоупотреблению в сфере финансов. В работе [Rothkopf, 2008] было обнаружено, что компании, применяющие практику интерлокинга, чаще утверждают огромные «золотые парашюты» и бонусы. Кроме того, отмечается, что эти компании используют эти денежные средства, даже если компания испытывает финансовые затруднения. В работах [Hallock, 1997; Barnea and Guedj, 2006] было обнаружено, что в компаниях с интерлокингом СД вознаграждение СЕО гораздо выше. Другие работы указывают на то, что наличие интерлокинга связано с проявлением корыстного поведения СЕО, в частности с махинациями в бухгалтерской отчетности, что в свою очередь приводит к снижению финансовой результативности [Erickson et al., 2006; Bowen et al., 2008]. В исследовании [Devos et al., 2009] выдвигалось предположение о том, что более высокий уровень вознаграждения в компаниях с интерлокингом СД сигнализирует о низком уровне корпоративного управления. В свою очередь, компании с низким уровнем КУ с большей вероятностью будут показывать низкие финансовые результаты. В работе [Santos, Silveira, Barros, 2012] авторы получили нелинейную взаимосвязь между интерлокингом и результативностью, измеренной при помощи операционных показателей, а именно, ROA и ROE, с одной стороны, и статистически незначимую взаимосвязь в случае измерения результативности при помощи рыночных показателей, таких как коэффициент Тобина и показателя P/B (price to book value ratio). Кроме того, авторы подчеркивают, что положительные эффекты интерлокинга в совете директоров не компенсируют снижение качества принимаемых решений и мониторинга деятельности исполнительных органов. Таким образом практика образования взаимной сети контактов между СД разных компаний может негативно отражаться на результативности компании. Объяснением этого может служить то, что не всегда целью образования данных связей является получение доступа к необходимым ресурсам, в том числе и к информационным, которые будут использоваться во благо компании с целью повышения ее результативности. В представленном в данном проекте исследовании с применением широкого спектра методов теоретического и эмпирического анализа на большой выборке российских компаний планируется дальнейшее исследование проблематики интерлокинга и сетей директоров, выявление механизмов воздействия интерлокинга на результативность деятельности компаний. 2.1.7.6. Предлагаемые методы и подходы, общий план работы на весь срок выполнения проектаТеоретическую основу исследования составляют теоретические и эмпирические работы по агентской теории [Jensen, Meckling, 1976], теории ресурсной зависимости [Pfaffer, Sallancik, 1978], концепции капитала директоров (Hillman, Dalziel, 2003), интеллектуального капитала СД и социального капитала СД. На основе построенной концептуальной теоретической модели будет проведено эмпирическое исследование по взаимосвязи интерлокинга советов директоров и результативности деятельности компании. Общий план работ для достижения поставленной задачи включает в себя: 1. Проведение анализа литературы по социальному капиталу СД, множественности директорских позиций и перекрестным позициям директоров, уточнение понятия интерлокинга и выделение новых форм данного явления применительно для компаний развивающихся рынков, в которых связи директоров и топ-менеджмента имеют свою специфику. 2. Проведение эмпирического исследования на основе построенной концептуальной теоретической модели.3. Формирование базы для идентификации параметров моделей на основе собранной информации по всем публичным компаниям с 1995 по 2019 гг., включающая в себя как показатели деятельности компаний, так и характеристики советов директоров российских публичных компаний, включая интерлокинг. Задача составления базы данных по характеристикам членов совета директоров планируется решать на высокопроизводительной платформе Java с применением open-source решений (PDFBox, Apache POI и др.) для извлечения текстов из разнородных отчетов. Отчеты в графическом формате предварительно потребуется распознать с помощью методов OCR (например, с помощью Tesseract). Требуемые признаки затем будут извлечены из текста с помощью регулярных выражений (regular expressions) и сохранены в базе.4. Тестирование разработанной теоретической модели, для которой будет специфицирована эконометрическая модель, и проведение эмпирического исследования, в результате которого будут идентифицированы параметры этой модели. 5. Формирование теоретических выводов из исследования и разработка управленческих приложений. 2.1.7.7. Имеющийся у коллектива исполнителей научный задел по проекту (в данном пункте заполняется текстовое описание задела)По итогам уже проведенной работы по тематике данного проекта можно выделить следующий задел, имеющейся у исполнителей: 1. Наличие массива эмпирических данных с годовыми и квартальными отчетами по всем публичным компаниям, торговавшимся на с 1995 по 2019 гг.2. Обширный анализ литературы по проблематике роли, функций, структуры СД, занятости директоров, интеллектуальному капиталу СД, обобщение существующих исследований и развитие концепции ИК СД. 3. Большой теоретический задел в области корпоративных финансов, корпоративного управления и применения статистических и эконометрических методов. В частности, в обработке естественного языка (NLP) в виде поиска нечетких повторов информации в программной документации, анализе финансовых временных рядов с помощью машинного обучения (machine learning) и разработки специализированного представления для хранилищ информации большого объема.4. Наличие у членов исследовательского коллектива опыта проведения эмпирических исследований и выявленные в предыдущих исследованиях взаимосвязи между характеристиками СД, позволившие сделать целый ряд управленческих рекомендаций, выводов по совершенствованию политики в области корпоративного управления и улучшению корпоративной практики компаний.Имеющийся научный и практический задел еще раз подтверждают реальную выполнимость заявленных целей и задач проекта. Данный научный задел подкреплен успешными защитами ВКР бакалавров, аспирантов и магистерских диссертаций студентов, уже выполненных под руководством исполнителей проекта и научными публикациями исполнителей.2.1.7.8. Детальный план работы на весь период выполнения проекта1. Проведение анализа исследований по проблематике социального капитала, множественности позиций членов советов директоров и интерлокинга, взаимосвязи перекрестных позиций директоров и результативности деятельности компании.2. Разработка на основе обобщения и систематизации теоретических основ и современных исследований теоретической модели, объясняющей влияние интерлокинга на ценность компании. 3. Обоснование методологии эмпирического исследования по обоснованию влияния интерлокинга на ценность компании.5. Формирование базы данных по показателям деятельности компаний и характеристикам членов советов директоров российских публичных компаний, включая интерлокинг, по годовым и квартальным отчетам российских публичных компаний. 6. Идентификация параметров разработанных эконометрических моделей и тестирование исследовательских гипотез по влиянию интерлокинга на ценность компании.7. Выработка рекомендаций по формированию эффективного совета директоров российских публичных компаний, качественные характеристики которых будут способствовать совершенствованию системы корпоративного управления российских публичных компаний, а за счет этого - повышению финансовой эффективности. 8. Подготовка рукописи научной статьи и подача на рассмотрение в редакцию ведущего российского журнала из списков А и В, утвержденных Ученым Советом Института «Высшая школа менеджмента» СПбГУ.9. Подготовка рукописи научной статьи и подача на рассмотрение в редакцию международного журнала списка ABS, индексируемого в Web of Science Core Collection.10. Проведение научного семинара в Институте «Высшая Школа менеджмента» СПбГУ по результатам осуществления проекта.11. Представление материала о результатах проведения НИР и проведении научного семинара для опубликования на странице Института «Высшая школа менеджмента» на сайте СПбГУ в формате новости на русском и английском языках.
Short titleКорпоративное управление
AcronymMNG_2020-2021
StatusActive
Effective start/end date15/06/2015/06/21